主动权益基金收益回暖-环球通讯

公募基金2022年四季报披露收官，权益市场明显回暖。日前，天相投顾基金评价中心发布的数据显示，从基金类别来看，QDII基金规模增幅明显，环比增长19.63%；因A股市场触底反弹，股票型基金规模环比增加8.61%至2.25万亿。债券型基金规模环比下滑7.69%至7.66万亿。从基金数量来看，FOF发行热度不减，季度末产品数量达379只，环比增长9.22%。

另外，基金经理的调仓路径也浮出水面，多只基金股票仓位超90%，配置价值凸显。2023年，基金经理又将把脉哪些投资方向？权益市场的长期结构性机会又是否已经开启？

【资料图】

四季度权益市场明显回暖

近日，“200亿级”基金经理陆彬管理的汇丰晋信低碳先锋股票、汇丰晋信智造先锋股票、汇丰晋信动态策略混合、汇丰晋信核心成长混合4只基金披露了2022年四季度报告。

从规模来看，上述4只基金的规模分别为77.41亿元、25.16亿元、73.71亿元、25.77亿元，合计规模为202.03亿元，相比三季度末的212.97亿元有小幅缩水。截至2022四季度末，陆彬管理的基金规模超过200亿元。

此前，汇丰晋信低碳先锋股票是陆彬管理的表现最好的基金之一。统计显示，2020年，汇丰晋信低碳先锋股票A以134.41%的年度收益率登顶股基收益率冠军，陆彬也因此在业内被熟知。

截至目前，公募基金四季报已收官。据天相投顾统计，共152家公募基金管理人披露了2022年四季报，整体规模为25.74万亿元，环比2022年三季度26.32万亿元规模下降2.23%，同比2021年四季度25.57万亿元规模增长0.63%。

从公募基金收益来看，主动偏股管理规模在百亿元以上的基金管理人中，泓德基金2022年第四季度规模加权收益率为9.98%，排名第一，中庚基金、财通资管紧随其后，规模加权季度收益率为7.44%、7.12%。中泰资管、泰康基金规模加权季度收益率超过5%。

从基金类别来看，QDII基金规模增幅明显，环比增长19.63%；因A股市场触底反弹，股票型基金规模环比增加8.61%至2.25万亿。债券型基金规模环比下滑7.69%至7.66万亿。从基金数量来看，FOF发行热度不减，季度末产品数量达379只，环比增长9.22%。

数据显示，行业配置方面，四季度公募基金增配信息技术、科研技术、金融、消费等行业，减配制造业、采矿业、房地产等行业。重仓个股方面，贵州茅台稳坐重仓股第一，重仓市值为1025亿元。重仓股前50名中，近七成股票该季度获得正收益。

多只基金股票仓位超过90%

随着四季报的披露，基金经理的调仓路径也浮出水面。整体来看，2022年四季度，白酒、新能源和医药股成了公募基金布局主流，前十大重仓股中有4只白酒股、3只新能源股和2只医药股。具体来看，贵州茅台依然稳坐第一重仓股位置，宁德时代位列第二名，泸州老窖、药明康德、阳光电源、中国中免均榜上有名。

另外，多只基金股票仓位超过90%。以知名基金经理陆彬为例，新能源仍是其重点配置板块。比如，汇丰晋信低碳先锋前十大重仓股分别为亿纬锂能、宁德时代、深信服、雅化集团、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、华友钴业、四维图新、杭可科技，主要投资的方向依然聚焦在以电动车为代表的新能源产业链上、中、下游。

汇丰晋信核心成长前十大重仓股中，艾为电子、东方财富新进前十大重仓股，杭可科技、长盈精密则退出前十大重仓股名单。深信服、华友钴业获加仓8.95万股、21.89万股，宁德时代获减仓0.62万股，中国平安、天齐锂业、宁德时代、雅化集团、四维图新仓位不变。

另外，东方通、四维图新新进汇丰晋信动态策略混合前十大重仓股，盐湖股份、中信证券退出前十大重仓股名单。宁德时代、中国平安、深信服获加仓10.82万股、229.7万股、6.39万股，其他个股仓位不变。整体来看，陆彬在2022年四季度依旧保持高仓位运作，平均仓位高达93.23%，与三季度基本持平。

又如，中庚基金丘栋荣管理的中庚价值领航混合、中庚价值品质一年持有期混合、中庚价值灵动灵活配置混合、中庚小盘价值股票的仓位均提升，分别为92.34%、93.38%、93.72%及93.17%。另外，国投瑞银百亿级基金经理施成管理的6只基金股票仓位也均提升。

基金经理把脉投资机会

在2022年四季报中，不少基金经理也透露了接下来的投资方向。陆彬表示，从中长期维度看，新能源产业包括光伏、风电、储能、新能源车以及新材料等均还具备较长的产业生命周期，有望维持较长时间的高速增长。从全球视野看，中国在新能源行业具备较强的竞争力，各个细分领域均持续有龙头公司涌现，该板块依然具备较好的投资机会。

“汇丰晋信低碳先锋基金未来将重点关注在新能源行业的三类投资机会：一是中期需求增速较确定、供给依然紧缺、企业盈利能够持续维持的环节；二是有利于降低产品成本、增加安全性、提高性能的新技术方向；三是2022年利润在底部，2023年有望回升的细分领域。当前，汇丰晋信低碳先锋基金主要投资的方向依然聚焦在以电动车为代表的新能源产业链上、中、下游。”陆彬指出。

华富新能源股票型发起式基金基金经理陈奇、沈成也在2022年四季报中表示，在国内“双碳”战略持续推进、全球绿色低碳转型持续推动的背景下，新能源大部分细分行业均有望保持高景气。比如新能源汽车方面，考虑到当前板块回调幅度较大，当前估值处于相对低位，交易拥挤度显著降低，配置性价比较高。

华富灵活配置混合基金经理李孝华则在2022年四季报中表示，出行链板块作为复苏的排头兵，在2023年依然具有较好的配置价值，近期不少一、二线城市的高频出行数据已初现复苏迹象。在基本面驱动的市场环境下，预计未来以旅游为代表的出行链板块内部个股走势将呈现较大分化。

明亚价值长青基金经理何明表示，展望2023年，行业供需、企业竞争力等基本面因素将重回主导地位。中期维度看，受益于地产行业的边际改善及消费场景的正常化，组合中内需为主的消费行业个股有较大的业绩修复潜力。

基金经理看市场：

当前权益资产估值仍处于底部位置

从目前四季报中披露的投资策略来看，基金经理普遍认为，当前权益资产估值仍处于底部位置，权益市场的长期结构性机会已经开启。

中庚基金副总经理兼首席投资官丘栋荣认为，当前仅有大盘成长一类的股票还处于中性以上的水平，其他类型的风格基本处于低估值区域，从大盘股到小盘股，从价值股到成长股，均有较好的布局机会。资源、能源类公司、地产、金融等价值股以及港股市场都将是他未来重点关注的领域。

国投瑞银基金经理施成预计，2023年经济将逐步向好，在增长的大背景下，看好成长股的表现。一方面，不少制造业将走过其产能过剩的节点，未来盈利能力将向好，具备投资价值。另一方面，上游资源品具备资源属性，由于其长期供应的速度限制，会长期具备高盈利能力。

前海开源基金首席经济学家杨德龙也向记者表示，随着消费复苏、经济回升，各路资金流入A股的意愿越来越强烈，A股将走出结构性牛市的行情。在他看来，现在市场反转的趋势已经形成，结构性牛市的特征逐步体现出来。“现在虽然还不具备发动全面牛市的条件，还只是一部分行业和股票上涨，但结构性牛市是大家获取不错回报的良好环境，大家选出经济转型受益的好行业，趁现在优质股票股价还比较低，及时布局，从而抓住经济转型受益的机会。”杨德龙说。

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